?ToB 的投资风口在哪里?
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2019-09-03 11:03 ???文章来源:常垒资本
文章摘要:美国股市在过去三年到五年间高速增长,刺激了我们在中国寻找美国公司的替代品。

为了更深入了解中国管理软件生态现状,时隔近两个月,人称 T 客于 8 月 16 日再次携手渠道伙伴进入了中国软件渠道伙伴峰会的第二个分站——上海站。在这里,有来自钉钉、契约锁、京东云、有赞等厂商分享了他们对各自所在行业的看法及渠道政策,也有诸如七通智能科技等由代理商成功转型厂商的代表现场带来了他们的经验;还有类似外勤 365 等厂商站在产业的角度一针见血的分析了中国软件行业的一些问题,更有来自上海的资本方代表常垒资本从投资人的角度表达了他们对中国 TO B 市场的一些真知灼见。

活动现场,常垒资本创始管理合伙人石矛对于“ToB 的投资风口”、“发现新红利”、“从 VC 角度谈合作”等展开了系列讨论。

以下是 T 媒体根据其演讲实录所做整理:

20 世纪汽车在欧洲和美国就已经很普及了,为什么直到 21 世纪在中国才会出现汽车的喷井时期呢?

因为只有人们的收入水平提高消费水平才能相应提高,比如人均 GDP 和城镇化率达到了一个临界值,就会出现一些必然的消费演进和升级,这是社会和历史进化带来的必然趋势。这就是 VC 的投资逻辑,不过只是其一。

其二,全球通用性技术的突破和渗透。当学术 paper、实验室测试、产业化落地逐步突破其各自的临界点,那么新的技术就会诞生,商业场景就会出现。试想如果 4G 没有普及,怎么会有直播行业的出现呢?

其三则是中国特有的新政策红利,譬如土地所有制影响房产、营改增和电子发票的普及影响到了记账和报税、金融行业的外商准入、以及贸易战也会影响到中国的科技基础产业。

做 VC 投资看重的就是这三个要素,原则:投新不投旧。也可以从三个思维层次来思考这个问题:

1、宏观思维:找到行业的红利奶油,然后吃掉

1.png1.png宏观的意思是首先怎么来思考,美国股市在过去三年到五年间高速增长,刺激了我们在中国寻找美国公司的替代品。

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根据技术平台、资源平台、服务平台和云市场、数字化方案、区域市场来寻找新的“红利奶油”。

如果没有微信生态就不会有微盟,阿里和微信之间没有断裂也不会有有赞。譬如原来用友做的代理,现在也会做成一个开发。

跟有核心技术的公司一起合作,这是一个拐点。可以在中国信息产业高速发展的时候,进行代理、实施到转型。

2、产业思维:创新信息科技助推产业升级

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行业的变革的三个动因分别是流量、供应链再到技术。我们所有的软件行业中,都是围绕信息技术领域做迭代更新的。不管是阿里云、华为或者是用友还是钉钉等。

3、微观思维:什么是最好的商业模式

软件很难卖,软件研发也很难。从最开始做软件代理,到最后做软件实施,不管是卖软件,还是是去创一家软件企业,VC 一定是与有核心产品的公司进行合作,这样向产业互联网转型更容易。

这是从宏观到微观,分层次来说软件行业的变革。

寻找真正的尖子生

一级市场是一个只有“尖子生”没有“好学生”的市场,真正能够实现 VC 退出的项目,可能一个赛道只有第一名。

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那么“好学生”到底不足之处在哪里呢?

1、没有等来风口,没有足够性感的故事,下一轮的接盘侠很难寻觅;

2、业务很平稳,但增长放缓,距离上市还很遥远;

3、公司每年利润几百万到小几千万,常年不分红,基金履行回购协议的成本很高。

这样的项目他的股权是没有任何流动性和变现的可能的,正如一句话所说“有的人活着,他已经死了”。

演讲的最后,石矛指出,VC 的主题是围绕“选择”来展开的。而“选择”的重要性无处不在,比如,十几年前,最早一批给阿里巴巴做业务咨询实施的 IBM 人中,最有潜力的一批人跳到了阿里,直到 2014 年阿里巴巴上市,这批人退出了,而当年留在 IBM 的那批人却在 2014 年被裁掉了。

同人选择公司一样,我们是投资,渠道伙伴是加盟,跟他们一起成长,最终还是围绕“选择”。


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